未来资产认为阿里巴巴估值过高 改革风险过大或致瘫痪

妖孽

阿里巴巴发布的2011年第三季度财报显示，在业务调整战略全面实施之前，该公司无意停止改革。未来资产指出，阿里巴巴业务改革的风险过大，将可能导致业务瘫痪。
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4 F& v. Z0 M, p( W, j11月25日消息，韩国投资公司未来资产(Mirae Asset)发布投资报告，认为阿里巴巴2012年和2013年的利润都将出现下滑，阿里巴巴股价目前估值过高。未来资产将阿里巴巴股票评级为“减持”，目标价定为6.30港元。
" g: X0 b+ P+ m* Z( V7 T/ @阿里巴巴发布的2011年第三季度财报显示，在业务调整战略全面实施之前，该公司无意停止改革。未来资产指出，阿里巴巴业务改革的风险过大，将可能导致业务瘫痪。
第三季度，由于继续提高供货商会员进入门槛，阿里巴巴平均付费会员总数比上一季度下降3%。第三季度Gold Supplier会员数量连续第三个季度下滑，阿里巴巴预计，到2012年Gold Supplier会员数量仍将继续下滑。
* Q; v, E( Z- N$ r第三季度，由于加大了在创新方面的投资，阿里巴巴支出也在上升。未来资产表示，目前阿里巴巴大多数供应商会员从严格意义上都无法符合条件，阿里巴巴这种整顿与投资战略最终是否能成功，仍然存在很大的变数。
, I2 j0 ]8 F7 x. W  _4 H0 ^如果不含每股净现金，阿里巴巴基于2012年预期收益的市盈率为19倍。未来资产预计，阿里巴巴2012年和2013年利润都将出现下滑，其认为阿里巴巴目前股价估值仍然偏高。
# G4 r; [+ a: u$ K5 z3 s综合以上因素，未来资产将阿里巴巴股票评级定为“减持”，目标股价下调至6.30港元